织梦CMS - 轻松建站从此开始!

中国管理现代化研究会

当前位置: 主页 > 教育大全 >

工银国际:全球货币目标政策重心正在轮动

时间:2017-08-28 16:57来源:未知 作者:admin 点击:
工银国际认为,这表明,金融危机十年之际,全球货币政策的目标重心正在适时轮动。在上周末举行的杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉吉并未关注就业、通胀等传统货币政策目标,而是聚焦于金融稳定的关键作用,并据此警告危机重演的
           工银国际认为,这表明,金融危机十年之际,全球货币政策的目标重心正在适时轮动。在上周末举行的杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉吉并未关注就业、通胀等传统货币政策目标,而是聚焦于金融稳定的关键作用,并据此警告危机重演的可能性。
 
 
 
  笼罩已久的复苏风险逐步减弱,金融风险重新成为主要风险,是本次全球货币政策目标轮动的根本原因。工银国际首席经济学家程实及高级经济学家钱智俊写道,本轮危机连绵十载之后,全球经济正发生深刻改变。
 
  具体而言,其一,金融风险持续上升。长期的货币超宽松虽然推动了本轮全球复苏,但其引致的金融风险亦在逐步显现。其二,政策空间严重不足。当前美国基准利率尚未升至温和通胀率,而欧洲、日本则迟迟未能开始退出货币宽松。一旦爆发系统性金融风险,各大央行均缺少足够空间以传统政策工具进行危机处置。这将导致货币政策正常化进程被迫中断,并陷入“货币超宽松-引发金融风险-货币宽松加码”的负向循环。其三,放松监管风险高企。目前,特朗普政府正在积极推动金融监管的放松,而英国和欧盟各国亦紧随其后,进而可能导致全球范围的金融监管竞次,以致监管放松过度。
 
  此外,他们还指出,围绕金融稳定的位序上升,作为全球经济复苏的三大引擎,美国、中国、欧洲的货币政策正常化路径将呈现出迥异的阶段性特征。
 
  其中,美联储将坚持“先加息,后缩表”的政策搭配。中国货币政策将大概率维持稳健中性,呈现“短期不松、长期不紧”的特征。政策利率将长期保持稳定,市场利率则会随着金融去杠杆的推进,形成短期高位维持、长期渐次回落的趋势,推动收益率曲线的平坦化。而如何相机选择政策转向的时机和步骤,将持续考验欧洲央行的政策智慧,这一转折过程将大概率变得谨慎而缓慢。
(责任编辑:admin)
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
-->
栏目列表
推荐内容
版权所有:中国管理现代化研究会 | 联系电话:010-82680000 | E-Mail:csmm2015@163.com
地 址:北京市海淀区中国科学院大学青年公寓 | 网站备案/许可证号:京ICP备12046539号-1